河南机械类国资整合起步高斯计

发布时间：2023-05-29 18:30:47

河南机械类国资整合起步

郑煤机打开国资改革“突破口”

在河南装备制造业中，郑州煤矿机械集团股份有限公司（以下简称郑煤机）无疑是一张不折不扣的产业名片。它的每一个战略动作具有风向标意义。

1月28日，停牌一周的郑煤机发布公告称，将参与河南省国资委拟对河南省属机械装备制造业板块的国有资产整合。

郑煤机的一纸公告，让人们看到了河南省国资改革迈出的实质性步伐。作为河南省国资委直接控股平台，郑煤机的参与，省属机械装备板块或将成为河南省新一轮国资改革的“突破口”。

目前，郑煤机的控股股东与实际控制人均为河南省国资委，直接持有郑煤机32.14%股权。

郑煤机公告称，为贯彻落实党的十八大及十八届三中全会精神和河南省委、省政府关于进一步深化国有企业改革的意见，河南省国资委拟对河南省属机械装备制造业板块的国有资产进行调整整合，组建省属机械装备投资集团有限公司，将郑煤机的国有股权纳入其中。

作为混改“第一枪”，河南省国资改革选择郑煤机“扳动机关”，其实早有铺垫。

去年10月份，河南省国资委推出了首批试点的8家省管企业，包括河南能源化工集团、中国平煤神马集团、安钢集团、河南投资集团、河南航投公司等，郑煤机作为传统优势产业企业成为第一批省管企业担负第一批改革试点任务，代表着河南传统装备制造业改革的方式与方向。

彼时，河南省国资委有关负责人在接受媒体采访时表示：“此次确定的8家试点企业，是力争在不同行业、不同层级、不同股权结构上具有代表性，在优化股权结构、规范企业公司治理、构建市场化经营机制等方面，有希望形成一批可推广、可复制的有效做法和经验。”

“选择郑煤机一个国资平台组建省属机械装备投资集团有限公司，其用意不言自明，郑煤机的国有股权可以通过引进战略投资人的方式，实现国有股权的部分退出，也实现混合所有制的国资改革目标。”河南省九鼎德盛投资咨询有限公司董事长张保盈认为。

郑煤机的公告也透露出“新的信息”：考虑到上述事项为大股东、实际控制人河南省国资委在深化国有企业改革的总体框架下对旗下国有资产的整合，并未导致大股东、实际控制人的变化，也不涉及公司本身重大资产、经营战略的变动。

“省属机械装备投资集团有限公司的重点立意在‘投资’，而并非组建新的实体运营公司。”

这恰是2014年9月《河南省省管企业发展混合所有制经济试点工作方案》提出的“以管资本为主”加强国有资产监管的改革目标。

新兴工业大省的破题之作

郑煤机迈出河南省国资改革第一步，与河南省新兴工业大省的发展战略有着密切关系。

去年11月，河南省发布了《先进制造业大省建设行动计划》，提出了大力发展优势产业，推动产业结构优化升级，建设先进制造业大省的目标。

在装备制造产业发展行动计划中，明确了“2017年，力争规模以上装备制造业主营业务收入超过1.5万亿元，打造具有国内重要影响力的智能装备研发和生产基地”的产业定位。

而发展的重点是“智能装备作为带动装备制造业转型升级的突破口，以装备产品和装备制造智能化为重点，突出发展智能电气和智能制造装备”。

郑煤机作为河南制造业的代表企业，它有相当强的技术基础。

据了解，郑煤机主营业务为煤炭综合采掘液压支架及其零部件的生产、销售与服务，是国内煤炭综采液压支架行业的龙头企业。液压支架产品国内市场占有率30%，高端产品的市场占有率达60%。拥有覆盖国内全部产煤区的销售网络；成功开发俄罗斯、印度、土耳其等国际市场。

机制改革的文化基础也让郑煤机成为新一轮改革的试点。在郑煤机对外宣传时，特别提及“公司是省管企业改革的试点企业、国企改革推出各种政策的试验田、河南省国企改革的标杆企业”。

事实上，郑煤机在产业转型布局上，恰好与省建设先进制造业大省的目标吻合。

有券商研究机构认为，预计郑煤机并购转型将在2015年落地。公司在2014年半年报中提到并购转型进展：对工业自动化装备制造（中厚板焊接机器人）、LNG及其装备、煤矿及煤机设备等三个主要领域进行深入调研并洽谈合作。公司目前持有现金及各类现金投资品约30亿元，预计公司进军其他高端装备制造领域的步伐将加快，未来新业务盈利将有望超越煤机主业，以期实现真正意义上的转型。

为实现公司产业转型，公司制度创新必不可少。因此，郑煤机的国资改革就必须迈出实质性动作。这也是郑煤机作为改革排头兵急迫之处。

事实是，新一轮改革的方向在《河南省省管企业发展混合所有制经济试点工作方案》中已经提及，包括省管企业发展混合所有制经济和市场化选聘职业经理人试点。有券商预计，郑煤机将可能在以下方面逐步深化改革方向：引入战略投资者，优化股权结构：进一步加大高管和员工持股比例；选配职业经理人，加速高端装备转型步伐，强化激励机制。

以改革促转型的市场逻辑

产业规划与市场现实之间往往有着巨大的鸿沟，填补鸿沟的关键是采取市场的方式找到达到产业愿景的路径。

河南显然在新一轮国资改革中，瞄准了这一目标清晰、路径正确的改革方向。

记者观察到，在《河南省省管企业发展混合所有制经济试点工作方案》中，新一轮国资改革在目标设定上，要用1年半左右时间，通过开展试点工作，探索混合所有制企业公司治理、市场化经营机制、职业经理人制度和加强监管、防止国有资产流失的方法和途径，培育一批机制新、活力强、效益好的混合所有制企业，为我省国有企业发展混合所有制经济提供经验。

现实是要取得改革成功，选择郑煤机还有一个不得不面对的产业窘境。

郑煤机有着骄傲的经营历史与技术实力。来自公司宣传资料显示，自2000年以来，郑煤机连续保持60%以上的年均增长速度，成为全球规模最大的煤矿综采液压支架制造商、中国最具核心竞争力的煤矿综采装备制造企业；液压支架总产量世界领先、液压支架工作阻力和最大支护高度世界领先、液压支架科研开发水平世界一流、液压支架市场占有率国内领先、ZMJ的品牌影响力全行业领先。

然而，由于煤炭行业持续低迷，辉煌不再，郑煤机的主业前景蒙上阴影。广发证券发布的研报认为，2014年一至三季度，郑煤机综合毛利率分别为28.1%、23.3%和20.4%，呈现逐步走低过程，这应与利润率较高的支架产品占收入比重降低有关。在公司去年的中期财报上得到充分印证：公司上半年营收同比下滑15.75%，净利润同比下滑53.18%，至人民币2.48亿元。

公司经营的另一面是，去年上半年，公司豪掷10.05亿元用于购买银行理财产品，另斥资3.69亿元购买新鸿基发行的可交易债券。

主业受到市场打压，手握重金不敢转型，选择更为保守的财务投资，这一切告诉市场，在行业低谷期，郑煤机的战略抉择是谨慎的。

事实上，正是在整个煤炭行业低迷的背景下，郑煤机早在2013年年报中提到了转型。在2013年发展战略部分，郑煤机称将实现新领域拓展，“跨出煤机行业，向新能源、能源装备、智能化装备和工业自动化技术与装备领域拓展，寻找支撑企业发展的新机遇。”然而，到目前仍然不见动作。

“在这个节点上，要激活管理层的主动作为意识，提高高管的责任意识，可行的改革思路就是健全法人治理结构，健全完善市场化考核和薪酬制度，以及激励员工持股的办法，提升公司转型发展的内动力。”张保盈认为。